上周市場表現

上周廚房電器指數下跌7.91%,在中信29個一級行業中排名第21位,同期滬深300下跌2.87%。本周市場反彈結束,延續了此前大跌的局面。家電板塊相較其他行業表現弱勢。二級子行業方面普跌,本周照明設備下跌14.04%,白電下跌4.25%。

行業重點新聞及公司公告

1.廚房電器業轉型回歸理性新舊大樓關系需理順

2.不入OLED聯盟海信、TCL緩兵計能用多久

3.日系廚房電器企業轉型現業績和方向分化趨勢

4.張近東:蘇寧加速O2O跨境電商全球布局

上游原材料價格

截止2015年9月18日,長江現貨銅報價40930元/噸,長江現貨鋁報價11870元/噸,中塑價格指數852.98。我們認為,從國際宏觀經濟看,美國經濟縮表及中國經濟減速將在全球范圍內對大宗商品繼續構成拋壓,美聯儲降息的預期仍然存在。從上半年中報來看,大宗商品尤其是銅鋁、塑料等制品的價格下行對于減輕廚房電器制造的成本壓力居功至偉。

投資建議

廚房電器行業的整體增速放緩,家電行業進入結構性調整、轉型的新時期。行業主要家電巨頭包括美的、TCL、海爾紛紛回購公司股票,顯示產業資本判斷公司估值處于洼地。從安全邊際出發,我們依舊看好白電龍頭的綜合競爭力以及行業地位的優勢。我們提醒投資者注意短期內系統風險的再次加劇,同時認為廚房電器行業“低估值+業績好”的配置價值在長期內存在,配置機會逐步浮現,給予“看好”評級。